2020 markerer en ny æra for institutionalisering af minedrift, der bringer både fordele og udfordringer med sig.
Der er meget få investeringer, der kan levere en ulempe i infrastrukturstil med en opadgående venturekapitalstil. Kombinationen af energiarbitrage med akkumulering af en Bitcoin-balance (BTC) kan levere dette. Derfor ser vi et skud af institutioner, der strømmer ind i Bitcoin-minedrift og begynder at opbygge megafacilities.
Sikring af ny generation hardware
Ved sin højeste ydeevne i 2018 var Bitmain i stand til at producere over 95.000 rigge om ugen. Men siden dette tidspunkt er produktionsniveauerne faldet, et delvis resultat af dets igangværende juridiske kamp. I det andet hjørne skal MicroBT levere 1,3 millioner maskiner i år og tilføje 25.000 rigge om ugen til blandingen.
Vesten modtager kun en endelig tildeling af disse nye maskiner, og med 17 børsnoterede mineselskaber og ASIC-finansfolk og store co-locations, der annoncerer indkøb ugentligt, kan du se, hvordan den nye levering af udstyr hurtigt tørrer op. Opbygning af relationer med producenterne er nu afgørende for at sikre en rigelig fordeling af nye maskiner. Hvordan kommer du i denne kø? Har et stort checkhæfte.
Reduktion af kapitaludgifter
Stordriftsfordele står i kontrast til decentralisering. Men ligesom de fleste andre industrier belønner minearbejdet størrelsen. Store mineselskaber får rabat på ASIC-detailpriser. Med en gennemsnitlig tilbagebetalingsperiode på omkring 300 dage for nyt generation af udstyr kan rabatten reducere det med over en måned. Store minearbejdere er også nødt til at lægge mindre udbetaling, i nogle tilfælde omkring 20% sammenlignet med over 50% for detailhandel. Dette giver minearbejdere mulighed for at erhverve flere maskiner og bygge hurtigere ud.
På infrastruktursiden kan der i de fleste tilfælde bygges en 30 megawatt gård til en langt lavere pris pr. MW end et 3 MW-anlæg.
Maksimering af driftsoverskud
Hvis du vil have billig strøm, koster det en hel del kapital til ting som at købe jorden, opbygge stor infrastruktur, erhverve generatorer og andet udstyr, finansiere ydeevneobligationer osv. Mens der er minearbejdere, der drager fordel af små kilder til billige magt, stort set er de mest rentable minearbejdere de store. De er i stand til at lægge den nødvendige kapital for at sikre de bedste placeringer. Og som vi ved, er omkostningerne ved elektricitet en af de væsentligste faktorer for succes.
Ud over at købe billig elektricitet kan store minearbejdere forhandle lavere poolgebyrer, firmwareudviklingsgebyrer og ASIC-styringssoftware. De kan reducere den krævede arbejdskraft pr. MW, øge effektiviteten i deres styring og forbedre deres effektivitet til strømforbrug.
Relateret: Cryptocurrency mining profitabilitet i 2020: Er det muligt?
Adgang til overlegne finansieringsmekanismer
Minedrift er en kapitalintensiv virksomhed. Det kræver konsekvent udstyrsopgraderinger og nye indkøb. Det kan koste næsten $ 10 millioner at arkivere en 10 MW gård med nyt generations udstyr afhængigt af købsprisen.
Adgang til forskellige former for finansiering såsom gæld, egenkapital, udstyrsfinansiering og ASIC-finansiering er afgørende for minedrift at forblive store og nyde de fordele, der er diskuteret ovenfor.
Fra 2018 til 2019 blev de fleste af disse minedrifter finansieret gennem en blanding af traditionel gæld og egenkapital på virksomhedsniveau. I 2020 har vi set en eksplosion af vækst i ASIC-finansiering. Store og velrenommerede minedrift er nu i stand til at skaffe penge fra finansfolk, mens de bruger deres købte ASIC’er som sikkerhed. Der er stadig et begrænset antal af disse finansfolk, så de prioriterer de bedste operatører med den laveste risiko at låne penge til.
Producenter sætter slips
Et af de første spørgsmål, som tavlerne stiller, når de får mulighed for at udvinde, er omkring udstyret: ”Hvor kommer udstyret fra? Hvem er producenten? Er der en garanti? Hvad er prissætningen? Hvorfor ændrer prisen sig hver dag? Hvornår sendes maskinerne? ”
Producenter som Bitmian er pionerer i det vilde vest minesektor. I 2016 startede våbenkappet om, hvem der kunne få flest maskiner på markedet. Efterladt var virksomhedspolitikkerne, detaljerne om forsendelse og prisfastsættelse, garantier, levedygtige reparationscentre og gennemsigtighed.
Da institutioner kom ind i branchen, begyndte producenternes mentalitet i produktionen først og alt andet senere at skifte. Nu skal producenter afholde ugentlige opkald med store kunder og diskutere deres produktions synlighed og tilbyde mere gennemsigtighed i deres drift. De fleste af producenterne tilbyder nu maskingarantier, de har åbnet reparationscentre, og de prøver at være mere gennemsigtige med hensyn til forsendelse og prisfastsættelse – selvom de har en lang vej at gå.
Denne tendens til professionalisering vil sandsynligvis fortsætte med MicroBT, Bitmain og den, der ellers ønsker at konkurrere i Vesten.
Minepuljer falder i kø
„Hvordan får vi faktisk betalt?“ er et andet typisk spørgsmål, som en institution vil stille. Svaret er ved en minedrift. Minepuljer er købere af hash-hastighed. Så der opstår spørgsmål om, hvem denne modpart er, og hvilke risici der er forbundet med at håndtere dem.
Puljer har historisk været en sort kasse i minedriftens værdikæde. Institutioner har bidraget til at skabe større gennemsigtighed i minepuljepriser, reduceret antallet af puljer, der stjæler fra minearbejdere, og tilskyndet puljer til at opbygge nye funktionssæt. Minepuljebranchen udvikler sig hurtigt, og hvis virksomheder ikke følger med, vil de blive efterladt. Alle disse tendenser vil være til gavn for institutioner, der kræver bedre og mere kompatible modparter at håndtere.
Konsolidering af branchen
En bølge af konsolidering er i horisonten for minesektoren. Der er hundreder af store virksomheder og hold, der kæmper for albuerum, grundlagt til at blive fanget af institutioner.
Hovedkonsolideringen vil ske på minedriftniveau. Disse fusioner og overtagelser vil sandsynligvis ske på projektbasis snarere end på virksomhedsniveau svarende til ejendomsbranchen.
Andre vertikaler såsom minedrift, containerproducenter, ASIC-styringssoftware, minemedier, firmwareudviklere og ASIC-forhandlere kan også konsolideres i bredere tilbud.
Finansielle serviceselskaber vil også være naturlige erhververe, da de ser ud til at opbygge et økosystem, der spænder over både minedrift og finansiel værdikæde.
Finansiering af hash-hastighed
I enhver traditionel råvareindustri har virksomheder evnen til at udnytte finansielle instrumenter til at afdække deres pengestrømme gennem futures og optioner, sælge noget af deres produktion frem i købsaftaler eller fremad, udnytte deres indsats og meget mere.
Til dato er der meget få hash-baserede finansielle instrumenter. Institutionernes indrejse vil ændre dette, da de skaber efterspørgsel efter denne type produkter. Behovet fra minearbejdere skal imødekommes af andre markedsdeltagere såsom forhandlere for at danne likvide, robuste markedspladser.
Fem års udsigter for minedrift
I 2015, hvis du havde fortalt minearbejdere, hvor vi ville være i dag, ville de ikke have troet dig: millioner af ASIC’er, der sikrer netværket, gigawatt strøm, der bruges, og institutioner som Fidelity med deres egne minedrift.
Det er svært at forudsige, hvordan branchen vil udvikle sig i løbet af de næste fem år, men jeg tror, at institutioner fortsat vil drive innovation i rummet og skabe et mere sikkert netværk for Bitcoin. Men dette vil medføre nye udfordringer som censur på protokolniveau, mere Kend din kunde / Anti-hvidvaskning af penge, mindre decentralisering og så videre. Ældre Bitcoin-native mineselskaber skal arbejde hånd i hånd med disse nye aktører for at forme en god fremtid for Bitcoin.